Rapportmarathon - 8/5
RugVista
197M (176) intäkter. 27M (20) EBIT.
Antal webplats besök, ordrar och nya kunder upp fint. Storleken på genomsnittsorder ned något.
Förbättrade fraktavtal har höjt bruttomarginalen till 64% (61.6%).
EV/EBIT ca 12.5x på R12.
Capex är ovanligt högt då de ska byta lokaler till sommaren.
Paketet jag beställt är försenat.
EQL Pharma
113M (78) omsättning. 23M (9.4) EBIT. Deras bästa kvartal på flera år.
Har under kvartalet lagt 209M på förvärv utav en produktportfölj. Förvärvet slutfördes per den 31a januari och per PM genererade 50M i årliga intäkter för sin tidigare ägare. I rapporten redogör de inte för hur mycket det bidrog med i kvartalet, men om de kom igång direkt så kan vi gissa på 50/12*2=8.3M. Alltså borde den organiska tillväxten legat på minst 34%.
Under kvartalet har man tecknat ett nytt distributionsavtal som kommer låta en expandera in i Gulf-länderna och pipelinen med nya generika har växt rekordmycket.
EV/EBIT ca 35x på R12.
Sinch
2408M (2312) i bruttoresultat. 889M (794) i justerad EBITDA. Sinch uppmanar investerare att titta på bruttoresultatet istället för intäkterna då bruttomarginalen skiljer sig kraftigt mellan segment.
Eftersom de gillar EBITDA får vi ta o gräva i kassaflödet. FCF justerat för rörelsekapitalsändringar och leasing blev i kvartalet 424M.
EBIT kraftigt negativ. EV/EBITDA knappt 10x på R12.
Truecaller
497M (427) omsättning. 199M (162) justerad EBITDA. En stor del utav justeringarna verkar ha varit relaterade till ett incitament program.
EV/EBIT knappt 40x på R12.
Projektengagemang
195M (218) intäkter. 5.6M (18.2) EBIT.
EV/EBIT ca 20x på R12.
Holmen
5973M (5720) omsättning. 988M (944) EBIT.
Efterfrågan på konsumentkartong i Europa är fortfarande sämre än innan pandemin.
Apotea
1754M (1522) omsättning. 92M (62) EBIT. Wow!
Apoteksmarknaden i allmänthet växte tydligen 6.6% under kvartalet. Det var mycket mer än jag trodde.
Kommer i sommar att öppna ett produktionscenter i Varberg för att öka leveranskapaciteten med ca 50%. Fokus på södra Sverige.
Är kund och blir alltid förvånad över hur snabbt paketen kommer.
100M kassaflöde från löpande verksamheten justerad för förändring utav rörelsekapitalet och leasing. Just nu sker stora investeringar vilket ät upp hela det fria kassaflödet. Oklart hur stor underhållscapex är.
EV/EBIT ca 33x på R12. 27x på gånger kvartalet.
Viscaria
Förhoppningsbolag inom prospektering.
Nivika
189M (165) hyresintäkter. 128M (109) driftnetto.
66kr/aktien substansvärde mot en aktiekurs om 39kr.
Tillväxten beror på förvärv.
Skulle kanske kunna få upp värderingen genom att byga namn till Nvika?
Traction
291kr/aktien i substansvärde mot en aktiekurs om 278kr. 90% av portföljen är noterad eller kassa.
OEM International blev uppköpt under kvartalet vilket tillförde en betydande likvid till portföljen.
Tre störst noterade innehav är Softronic, Nilörn och BE Group. Alla tre har redan rapporterat och jag gillade Nilörns rapport.
Förutom budet tror jag inte de gjort några betydande transaktioner under kvartalet, det är i alla fall inget som de lyfter fram i rapporten.
Hufvudstaden
Rapporterar annorlunda nyckeltal än andra fastighetsbolag och VD-ordet var extremt kort. Då det är Large Cap det rör sig om så lär jag knappast missade något om jag lämnar rapporten där.
Xano Industri
893M (825) omsättning. 83M (31) EBIT.
Vid första anblicken ser det ut som ett väldigt bra resultat men blickar man tillbaka så ser det snarare ut som det var jämförelsekvartalet som var ovanligt dåligt. Q3 kommer ha ett ännu uslare jämförelsekvartal. Bortsett från de två kvartalet så har Xano dock ofta levererar i linje med detta kvartal.
Ovan påstående missar dock att betydande förändringsarbete gjorts under 2024, så kanske är det möjligt att lyfta bolaget till nya höjder om marknaden förbättras.
EV/EBIT knappt 17x på R12.
Sagax
1307M (1185) hyresintäkter.
125kr/aktien substansvärde mot en aktiekurs om 200-210kr beroende på aktietyp.
Transtema
597M (500) omsättning. 16.2M (2.9) justerad EBITA.
EV/EBIT 16x på R12.
Räntekostnaderna äter upp betydande delar utav kassaflödet. Jag gillar inte de situationerna. Även när de ser billigt ut på pappret är man beroende av att något händer i kapitalstrukturen för att realisera det värdet.
Active Biotech
Förhoppningsbolag inom läkemedelsutveckling.
Securitas
39.6 miljarder (39.3) omsättning. 2295M (1988) EBIT.
VD poängterar att bolaget är en vinnare på den osäkra omvärlden.
EV/EBIT ca 12x på R12.
Sivers Semiconductors
78.5M (56.1) omsättning. -26.7M (-35.4) EBIT.
Har vunnit ett par stora ordrar under kvartalet och har ännu större upphandlingar på G, men man är helt klart fortfarande ett förhoppningsbolag.
Minns att de pratade om att spinna av och notera sin Silicon Photonics verksamhet i USA (det hetaste man kan hålla med med inom semis). Grävde lite i nyheterna och såg att det tydligen avbröts i november (och aktien föll då 43%, haha).
Balder
3416M (3129) hyresintäkter.
89.3 kr/aktien i substansvärde mot en aktiekurs om 47 kr.
VD har varit i blåsväder i media under kvartalet.
Har hållt en låg investeringstakt senaste 1-2 året, vilket fortsätter.
Ska dela ut sina aktier i Norion Bank (Selins andra bolag) till aktieägarna.
AcadeMedia
5037M (4613) omsättning. 499M (422) EBIT.
Antalet elever i deras skolor ökade med 6.7% under kvartalet.
Vill dubbla antalet förskolor i Tyskland samt även förvärva sig in i den vanliga skolmarknaden i Tyskland. Man siktar på att minska exponeringen mot Sverige.
EV/EBIT knappt 12x på R12.
FM Mattsson
524M (493) omsättning. 51.6M (45.9) EBIT.
EV/EBIT ca 16.5x på R12.
Vivesto
Förhoppningsbolag inom läkemedelsutveckling.
XBrane
93M (14) omsättning. 27.6M (-73.8) EBIT.
“46,4 MSEK avser upfront-ersättning för utlicensiering av Xdivane™ och 46,6 är hänförligt till produktförsäljningen av Ximluci®.” — Utan intäkter utan engångskaraktär så skulle man alltså fortfarande göra betydande förlust.