Rapportmarathon - 16/5

Synsam

• 1708M (1521) omsättning. 174M (171) EBIT.

• Har för mig att jag läst någon som klagade på aggresiv intäktsbokning, så låt oss kolla kassaflödet: kassaflödet från den löpande verksamheten justerat för rörelsekapitalsförändringar och leasing var 46M. Dock med en ovanligt stor skattebetalning samt en ovanligt stor investering i materiella anlägningstillgångar, annars hade det nog varit närmare 100M. Kollar vi på R12 så har rörelseskulderna dessutom minskat.

• EV/EBIT knappt 13 på R12.

Ascelia Pharma

• Förhoppningsbolag inom läkemedelsutveckling. Verkar dock rätt poppis bland folk som kan branschen.

BTS

• 647M (619) omsättning. 41M (43) EBIT.

• Har en AI som deras kunder kan använda för att träna säljsamtal. Den har 20M i orderbok så inte betydande men tyckte det var intressant.

• EV/EBIT ca 15x på R12.

Stockwik

• 200M (201) omsättning. 12M (10) EBIT.

• Ska refinansera lånen i mars nästa år, förbereder sig redan inför det. Refinansering kommer att öppna upp för att fortsätta förvärva.

• EV/EBIT knappt 12x på R12.

Paxman

• 67M (59) omsättning. 6.2M (7.4) EBIT.

• Efter efter kvartalets slut köpt upp sin största konkurrent Digitana.

• Med tanke på ovan skulle en multipel vara väldigt missvisande.

• “I am delighted to say that work on reviewing operations, supply chain, and distribution channels of the new group has now begun, but most importantly, so has getting to know the team at Dignitana. This will continue to be a priority of mine, ensuring a successful merger not only from an operational perspective but a people one too.” — Gissar att aktieägarnas högsta önskan är att han ska plocka fram motorsågen och börja vilt beskära.

Envirologic

• 19.2M (18.3) omsättning. 3.5M (4.1) EBIT.

• Ska lansera sin tvätt för kycklingstallar efter sommaren och intäkter kommer börja komma in i Q4 men bli betydande först nästa år.

• De har även en robot för hönsstall i pipelinen.

• EV/EBIT drygt 20x på R12.